每日美股/亚洲市场简报 · 2026年9月28日（周一）

一、一句话要点

美股（9月25日收盘）：美伊谈判进入技术磋商、油价回落，三大指数集体收涨——标普500涨0.51%报7743.41点、纳指涨0.48%、道指涨0.93%，并且全部周线收涨（标普周涨1.21%、纳指周涨2.06%，财联社）。但主线仍是美债：10年期美债收益率周五盘中一度触及5.23%、为2007年以来最高（CNBC），财政部口径收于5.17%；今日亚洲时段又升至5.20%（鉅亨網）。

A股（9月24日收盘 + 今日午盘）：节前最后一个交易日沪指跌1.22%报3888.37点、创业板指跌2.68%，两市成交额16533.57亿元、较前一日缩量1116.19亿元（智通财经）。中秋休市后今日首个交易日低开低走，午间沪指跌1.74%、创业板指跌4.32%，全市场超4800只个股下跌，半日成交1.16万亿（东方财富）——节前的避险情绪在美债与油价的双重压力下集中释放，且是放量下跌。

港股与日韩：恒指9月25日跌1.01%报24510.09点，周线失守25000点，恒生科技盘中一度下探4246.12点（东方财富）；今日午前恒指反弹0.67%。KOSPI中秋长假后复市，SK海力士跌4.5%（Investing.com），KOSPI午前跌2.35%。

关键变量：特朗普拒绝伊朗重开霍尔木兹海峡的方案，布伦特原油今晨涨至106.31美元（CNBC）；中美第八轮经贸磋商达成“300亿对300亿”对等降税等共识（商务部解读），是今日少有的偏正面消息。

二、美股表现与重点个股分析9月25日收盘

指数层面：周五（9月25日）三大指数收涨。据财联社，驱动因素是美伊谈判相关消息令油价回落，“美债风暴”稍有放缓：两年期美债收益率下跌约7个基点至4.86%，10年期回落约4个基点至5.17%，30年期日内续创2004年以来新高、在5.5%附近震荡；纳指本周创出新高，费城半导体指数周五涨1.41%、本周累计上涨6.27%，实现周线“四连涨”（财联社）。注意：美国财政部官方曲线口径下，9月25日2年期为4.81%、10年期为5.17%（见上表），与媒体盘中口径略有差别。

利率是本周最大的逆风。CNBC指出，10年期收益率周五一度升至5.23%，为2007年以来最高，而本月早些时候还略低于4.8%；CME FedWatch显示10月加息概率为64%，密歇根大学调查中一年期通胀预期9月升至4.6%（CNBC）。路透今晨报道称市场隐含美联储10月连续第二次加息的概率为66%（路透/Investing.com）。麦格理策略师Thierry Wizman认为，今年收益率上行“更多与债券发行有关，而非通胀”（CNBC）——AI相关举债正在持续扩大债券供给。

美联储与白宫：克利夫兰联储主席哈玛克称，收益率上升并非源于对通胀回落失去信心，而是受实际利率上升、经济前景强劲、财政政策以及AI投资与债市争夺资金等因素推动，并直言美国当前财政路径不可持续（智通财经）。纽约联储主席威廉姆斯表示年内可能需要再次加息；财长贝森特则喊话美联储对利率保持“开放心态”，认为AI与放松监管带来的生产力提升有助于控制通胀。美国8月核心CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.4%，美联储随后自2023年以来首次加息（新浪财经）。

资金面的另一面：据东方财富援引美国财政部数据，截至7月的12个月内，外国投资者净买入美国股票及基金份额达创纪录的9420亿美元，而二季度海外对美债仅净买入1880亿美元，低于一季度的3140亿美元（东方财富）。“股强债弱”的资金结构，解释了为何10年期收益率站上5%之后美股仍能维持在高位附近。

判断：标普500收于7743.41点，距近20日高点7782.19点仅一步之遥，但上涨越来越依赖AI主题的少数权重股。本周9月30日的PCE与10月2日的非农将决定10月是否加息；若数据偏热、10年期再破5.23%，高估值科技股的回撤风险会明显上升。

重点个股（按 AI/半导体、平台、其他分组）

• 微软（+3.66%）：周五推出新版Copilot，将办公、编程与AI智能体功能整合至同一应用并按使用量付费，市值单日增加约1350亿美元（财联社）。
• Meta（−3.33%）：明星智能体Muse被曝遭遇“算力瓶颈”、出现服务降级，周五收跌，但本周累计仍涨12.99%（财联社）。
• 苹果（+1.53%）：创收盘历史新高，无明确单独利好，市场等待几周后的新品发布（财联社）。
• 半导体/光互连：MaxLinear涨10%、Credo涨7.65%，安森美涨5.54%、高通涨3.97%，英伟达仅涨0.22%（财联社）；戴尔涨超5%，英特尔跌3.45%（智通财经）。
• 甲骨文（−1.75%）：CNBC指出甲骨文本周下跌7%、年内约跌30%，其AI扩张依赖债市融资，是高利率环境下最受质疑的一类；同期新云厂商CoreWeave本周涨近8%。摩根大通估计到2030年AI相关债务发行将达4.1万亿美元（CNBC）。甲骨文就新墨西哥州数据中心项目发出不可抗力通知，也拖累了港股电力设备与AI链（东方财富）。
• 美光（+0.16%）：将于9月30日盘后公布财报，鉅亨網汇总的市场预期为季度营收508亿美元、EPS 31.45美元，股价年内涨幅达279%（鉅亨網）；Nasdaq财报日历的EPS一致预期为31.24美元（见“今日关注”）。
• 中国相关：纳斯达克中国金龙指数周五跌0.64%、本周累计跌1.72%（财联社）。据The Information报道，工信部要求字节跳动、阿里巴巴等提交采购英伟达RTX PRO 5500的计划，可能获批（鉅亨網）；另一方面，美国两党参议员9月25日提案，拟禁止联邦政府敏感系统使用新易盛、中际旭创等中国厂商的光模块（鉅亨網），对A股光模块龙头构成情绪压力。

三、亚洲市场

A股（9月24日收盘，节后首个交易日前的最后一个完整交易日）

板块表为今日（9月28日）09-28 11:37 午间快照（腾讯二级行业涨跌幅 / 新浪行业主力净流入），非9月24日收盘数据：

9月24日（节前最后交易日）：三大指数集体低开低走，沪指跌1.22%失守3900点，深证成指跌2.34%，创业板指跌2.68%，科创50跌2.35%；两市1120只个股上涨、4306只下跌，53只涨停、16只跌停（智通财经）。据智通财经梳理，下跌主线有三：一是隔夜美国9月标普全球综合PMI初值升至58.4、美元走强，贵金属板块收跌5.03%；二是前一日领涨的覆铜板概念收跌5.05%、元件行业跌4.48%、PCB概念跌3.11%，算力材料方向高低切换明显；三是地产链与创新药走弱。逆势方向为福建本地股（受《福建省美丽中国先行区建设实施方案》催化）、风电设备（板块涨1.25%）以及局部活跃的机器人概念（智通财经；另见金融界收评、界面ETF综述）。

资金：东方财富数据中心显示，当日沪深两市A股主力资金净流出652.10亿元；两融余额降至26373.03亿元，较前一日减少177.05亿元；南向资金净买入29.00亿港元，为连续第10个交易日净买入（数据接口）。两市成交额已连续第二个交易日萎缩，较9月22日21355.50亿元的阶段高点回落逾4800亿元（智通财经）——典型的“持币过节”。

今日（9月28日）午盘：节后首日市场低开低走，创业板指半日跌超4%，沪深两市半日成交额1.16万亿、较上个交易日放量934亿，全市场超4800只个股下跌；汽车整车板块逆势拉升，江淮汽车4天板，贵金属概念继续走弱、山东黄金跌停（东方财富午评）。午间收盘沪指跌1.74%、深成指跌3.37%、创业板指跌4.32%。行业层面，腾讯二级行业涨幅居前的是商用车（+3.07%），跌幅居前的是通信设备（−7.92%）和非金属材料（−7.63%）；新浪行业资金流向显示电子信息板块主力净流出110.8亿元、汽车制造净流入11.59亿元（均为午间快照）。

解读：放量下跌比缩量下跌更值得警惕——节前两天是“缩量回避”，节后首日则变成“放量出清”，跌幅集中在前期高位的通信设备、PCB/覆铜板等算力链，与隔夜SK海力士因OpenAI暂停模型训练而大跌的叙事一致（见日韩部分）。偏正面的因素是中美第八轮经贸磋商成果：双方同意以对等方式降低自对方进口的约300亿美元产品关税，其中各自约90%产品的关税将降至最惠国税率，吉隆坡联合安排延期至2027年1月10日（新浪财经·商务部解读），但从午盘表现看托底作用有限。距国庆休市（10月1日至7日）只剩今明后三个交易日，节前资金面与风险偏好仍是主要矛盾。

港股（9月25日收盘）

港股9月25日三大指数集体走弱：恒指跌1.01%、恒生科技跌1.13%、国企指数跌1.21%，恒生科技盘中一度下探4246.12点，刷新6月26日以来的阶段新低（东方财富）。全周看，恒指周初收复25000点、周三创阶段新高，随后连跌两日再度失守25000点，周跌0.97%。

拖累因素：甲骨文数据中心项目不可抗力通知引发对AI基础设施资本开支的担忧，潍柴动力跌4.78%、上海电气跌3.50%；地产股融创中国跌4.62%、万科企业跌4.12%；汽车股赛力斯跌5.13%（上半年汽车行业利润总额同比降19.5%）。逆势方向为AI制药，金斯瑞生物科技涨8.05%（东方财富）。

恒指当日成交额1022.03亿港元，较前一日的1595.52亿港元明显萎缩（数据接口）。今日午前恒指反弹0.67%、恒生科技仍跌0.59%，与A股放量下跌形成对比，南向资金连续净买入仍是港股的重要支撑；需注意港股通在国庆期间（10月1日至7日）暂停服务。

日本 / 韩国

日本：日经225在9月25日涨1.30%收于66364.2点，本周累计涨2.07%，今日午前基本持平（−0.05%）。日本央行周一公布的7月会议纪要显示，董事会以8比1维持利率在1.0%附近，唯一异议者高田创主张立即加息至1.25%——这一主张已在9月17日至18日的会议上成为现实，利率升至1995年以来最高；几位委员认为市场定价的约六个月加息间隔可能太慢（新浪财经）。在美元/日元157.8附近的背景下，日元与日债对后续通胀数据高度敏感。

韩国：KOSPI中秋长假后今日复市（上一收盘为9月23日的7080.92点），午前跌2.35%。据Investing.com，SK海力士周一跌4.5%至1,778,000韩元，原因是美联社报道OpenAI因担忧AI智能体“失控”暂停最新模型训练，叠加长假后的获利了结与外资抛售，三星同步下跌（Investing.com）。这是今日亚洲AI硬件链集体回调的直接导火索。路透称，受油价上涨、美伊停火前景不明影响，亚洲股市周一普遍走低（路透/Investing.com）。

四、宏观 · 汇率 · 债市

汇率为今日 11:37 北京时间实时报价，涨跌相对前一交易日收盘：

美债：财政部曲线显示，9月25日10年期收益率5.17%，本周累计上行16个基点；2年期4.81%，30年期5.49%，2s10s利差36个基点（数据接口）。今日亚洲时段10年期升至5.20%、30年期升至5.50%，重新逼近上周高点，美元指数同步跳涨；鉅亨網提示，若10年期在美股开盘后升破5.23%，市场波动恐进一步扩大（鉅亨網）。

加息预期：路透称市场隐含美联储10月连续第二次加息的概率为66%，至明年年底约计入90个基点的紧缩；亚特兰大联储GDPNow预测本季度增长5.0%（路透/Investing.com）。本周焦点是9月30日公布的8月PCE：鉅亨網汇总的预期为整体PCE环比0.4%、同比3.7%，核心PCE同比由3.3%回升至3.4%；10月2日非农预期新增10万人、失业率4.2%（鉅亨網）。澳洲联储明日（9月29日）议息，路透认为其可能是下一个加息的央行（路透），Forex Factory的预期是利率由4.35%升至4.60%。

中国：中国10年期国债收益率9月24日为1.6737%，中美10年期利差约350个基点（数据接口）。今日资金面平稳偏松，Shibor隔夜1.3610%（−0.30bp）、1周1.3893%，FR007为1.42%；DR007今日数值未取得。人民币方面，中间价报6.7399、较前日调升90点，离岸人民币报6.7167，在美元走强背景下人民币保持坚挺（数据接口）。

日元与美元：美元指数报101.13，美元/日元157.82。日本央行7月纪要显示委员认为通胀风险偏上行，部分剔除一次性补贴的通胀指标已达2.5%至3%（新浪财经）；叠加财长贝森特对美联储“保持开放心态”的喊话（新浪财经），美日政策节奏差异仍是日元的主要变量。

五、黄金 · 原油 · 加密货币 · 台湾加权

期货与加密货币为今日 11:37 北京时间报价，涨跌相对前一结算价/24小时：

黄金：COMEX金今日午前跌2.21%至4225.66美元/盎司，白银跌3.77%。光大期货指出，上周伦敦金周跌约2%，核心压制来自美国经济数据韧性超预期、市场上调高利率维持时间预期、10年期美债收益率上行与美元走强；其对四季度的看法是中枢缓慢上移，中上旬有望重新上探4800~5000美元/盎司，但若12月第二次加息落地，金价可能面临阶段性回调（光大期货/新浪财经）。A股贵金属板块9月24日已跌5.03%（智通财经），今日山东黄金跌停。

原油：特朗普拒绝伊朗提出的重开霍尔木兹海峡方案，《华尔街日报》报道称其预计美国将在11月中期选举后恢复打击；CNBC报道今晨WTI 11月合约涨1.3%至93.62美元，布伦特涨1.8%至106.31美元（CNBC）。路透称布伦特本月累计涨幅接近18%，炼油产能不足令柴油价格创历史新高（路透/Investing.com）。需说明：新浪“布伦特”连续合约报98.76美元，与路透/CNBC报道的布伦特期货（约106美元）存在合约月份差异，上表按新浪报价列示，趋势判断以媒体报道为准。上周五油价曾因美伊谈判进展大跌，WTI收于92.41美元（智通财经）。

加密货币：比特币报83389美元（24小时跌1.18%），以太坊2651.86美元（Kraken/OKX行情）。上周五比特币盘中一度跌至83155.32美元（智通财经），高利率与美元走强下加密资产缺乏上行动能。

台湾加权：9月24日收于48024.6点、跌0.28%，本周（至9月24日）累计涨1.79%；行情接口显示9月25日及今日均未产生新的日K，台股数据以9月24日为准。台积电ADR周五跌0.12%（见美股个股表）。

六、今日关注

• 今晚（9月28日）：美国财政部将发布回购相关公告，并进行13周及26周国库券拍卖；鉅亨網认为若拍卖后10年期仍在5.20%以上、30年期在5.50%以上，市场焦点可能从霍尔木兹海峡扩大至美债与美元本身（鉅亨網）。美伊方面，卡塔尔正在双方之间穿梭斡旋并提出折衷版本（鉅亨網），具体会谈时间未取得。
• 9月29日（周二）：12:30澳洲联储议息，预期利率由4.35%升至4.60%（Forex Factory）；22:00美国JOLTS职位空缺与谘商会消费者信心。
• 9月30日（周三）：20:30美国8月PCE（核心PCE环比预期0.3%）；中国将公布9月PMI（鉅亨網；具体时间未取得）；美光盘后财报；A股国庆前最后一个交易日。
• 10月1日至2日：ISM制造业PMI（10月1日22:00，预期55.0）；非农（10月2日20:30，Forex Factory预期98K、前值162K）。
• 休市：A股10月1日至7日国庆休市、10月8日（周四）起照常开市；港股通同期暂停（见下表）。
• 中美：中美双方约定在11月底前举行下一次人工智能对话，并同意建立中美贸易理事会与投资理事会（新浪财经·商务部解读）。
• 风险点：美伊谈判进展、美债拍卖、以及AI重资产企业的融资成本——CNBC指出软银本周发行垃圾债，7年期收益率高达9.75%（CNBC）。

休市安排

本周经济日历（北京时间，Forex Factory 高/中影响事件）

财报日历（美股，市值≥50亿美元）

七、江特电机（002176）专题9月24日收盘 + 今日盘中

行情：江特电机9月24日收于8.29元、跌1.31%，成交额1.7589亿元、换手率1.24%，收盘价低于MA5（8.476）、MA10（8.546）和MA20（8.764），均线空头排列，并贴近近20日低点8.27元（数据接口）。今日午间报8.05元、跌2.90%，已跌破前述20日低点，与大盘放量下跌、碳酸锂期货走弱同步；总市值约137.03亿元。

碳酸锂：碳酸锂期货主力合约LC2701在9月24日盘中刷新阶段性低点，收于124420元/吨，单日下跌4.79%（FOCA转载；上表按新浪连续合约相对前收盘计算为−3.48%，口径不同）。SMM周评显示，期货主力2701本周在12.32万—13.53万元/吨区间宽幅震荡（SMM周评）。今日盘中连续合约报120980元/吨，较9月24日收盘继续下探（数据接口）。创元期货余烁认为本轮回调主要源自预期端变化——下游节前补库进入尾声、宏观情绪转弱；Mysteel与SMM数据显示截至9月24日当周库存分别减少4400吨、5239吨，去库幅度收窄；中信建投期货张维鑫认为若仓单回落至2万吨附近，现货紧张会托底价格，但能否突破震荡区间要看10—11月排产（FOCA转载；另见新浪·碳酸锂日报）。

公司基本面：公司2026年上半年营收9.57亿元、同比减少1.87%，归母净利润亏损2.13亿元；亏损主因是锂板块盈利受限——核心锂矿茜坑尚未开采，锂矿石原料全部外购，产能利用率不足、单位成本较高（SMM）。茜坑锂矿已于2024年取得自然资源部颁发的采矿许可证，公司称已将“茜坑出矿”列为首要经营目标，相关前置手续正在办理中；按Li2O平均品位0.44%计算，矿石资源储量为7293万吨（SMM）。新浪财经梳理，公司2023—2025年归母净利润分别为−3.97亿元、−3.19亿元、−3.69亿元，三年累计亏损约10.85亿元；2026年一季度亏损1.80亿元，其中碳酸锂期货公允价值变动损失1.70亿元（新浪财经）。

治理与转型：9月14日，董事、总经理王文林因个人原因辞职（原任期至2028年11月3日），董事长王新兼任总经理；控制权变更后13个月内已有五轮人事变动。王新提出“3A+3J”战略，加码军工、储能新材料、矿业资源，并与中科紫东太初、新学堂网络科技合资布局AI，后者为王新关联公司，公司治理独立性仍待检验（新浪财经）。

最新公告：9月28日公司披露担保进展公告：为全资子公司宜春银锂新能源向某银行提供25,000万元最高额连带责任保证；截至公告日公司实际担保金额12.75亿元，占最近一期经审计归母净资产的43.11%，无逾期担保（公告原文）。

观察要点：股价与碳酸锂价格高度同步（见图3），短期看点在于碳酸锂期货能否在12万元/吨附近企稳，以及茜坑采矿前置手续的实质进展；在锂价下行、自有矿尚未投产的情况下，锂盐业务继续承压的判断暂不改变。

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